Whisky jako investice: vyplatí se, co roste a jaká jsou rizika

Vyplatí se investovat do whisky?

Vzácné lahve whisky patřily v letech 2010 až 2022 k nejvýnosnějším sběratelským aktivům: index vzácné whisky v přehledu Knight Frank Luxury Investment Index vzrostl za deset let o několik set procent a v listopadu 2023 se lahev Macallan 1926 prodala v Sotheby's za 2,19 milionu liber. Od roku 2023 ale trh ochladl, sekundární ceny řady lahví klesly o desítky procent a část „investičních" nabídek sudů se ukázala jako podvod. Whisky je proto rozumné brát jako rizikovou, nelikvidní a dlouhodobou (5 až 10 let) doplňkovou položku, ne jako jistotu; realistický scénář je, že většina lahví koupených v obchodě hodnotu nezvýší vůbec. Níže rozebíráme, co hodnotu lahve skutečně tvoří, čím se liší lahve, sudy a fondy, kolik stojí nákup, skladování a prodej, jak se vyhnout padělkům a s čím začít, pokud vás to i přesto láká. Článek je obecná informace, ne investiční doporučení.

Jak se z nápoje stala investice

Do 90. let byla whisky spotřební zboží. Změnu přinesly tři věci: skotské palírny začaly cíleně vydávat číslované limitované edice, aukční domy (Bonhams, Sotheby's, Christie's a později specializované online aukce jako Whisky Auctioneer nebo Scotch Whisky Auctions) vytvořily transparentní sekundární trh a po roce 2010 přišla poptávka z Asie. Když v roce 2014 získala Yamazaki Sherry Cask 2013 titul nejlepší whisky světa, japonské lahve zdražily během několika let desetinásobně. Poradenská společnost Knight Frank zařadila vzácnou whisky do svého indexu luxusních aktiv a ta v něm roky vedla před uměním, vínem i hodinkami. Rekordy padaly každý rok: Macallan 1926 Fine and Rare za 1,5 milionu liber (2019), Macallan 1926 Adami za 2,19 milionu liber (Sotheby's, listopad 2023).

Po roce 2022 přišla korekce. Vyšší úrokové sazby, konec pandemických úspor, přebytek nových „limitek" a dozvuk čínských protikorupčních kampaní srazily ceny běžných sběratelských lahví; indexy sekundárního trhu (například Rare Whisky 101 Apex 1000) v letech 2023 a 2024 klesaly a Knight Frank v roce 2024 zaznamenal u whisky meziroční pokles. Trh existuje dál, ale období, kdy zdražovalo všechno, skončilo. To je pro nového zájemce spíš dobrá zpráva: kupuje se levněji a bez davu.

Co určuje hodnotu lahve

Z toho plyne nejdůležitější pravidlo: běžná lahev z obchodu investicí není. Glenfiddich 12, Jameson nebo Jack Daniel's se vyrábějí v milionech kusů a za deset let budou stát totéž, nebo míň, protože otevřená konkurence srazí i cenu nových. Zhodnocují se lahve, které od začátku nebyly „k dostání", a lahve z palíren, jejichž jméno má na aukcích historii. Jak takové lahve poznat podle etikety (číslo edice, single cask, cask strength, ročník), popisuje článek Jak číst etiketu whisky.

Tři způsoby, jak do whisky investovat

Lahve

Nejjednodušší cesta. Kupujete z primárního prodeje (palírna, distributor, e-shop v den vydání) nebo na aukcích. Výhody: plná kontrola, žádné průběžné poplatky kromě pojištění, možnost lahev prostě vypít. Nevýhody: aukční poplatky (kupující obvykle platí 10 až 15 % prémii plus DPH z prémie, prodávající 5 až 10 % provizi), riziko poškození a padělků, práce s dopravou křehkého zboží. Lahve se kupují v celém stavu s krabicí a nikdy se neotvírají; hladina se kontroluje jednou ročně.

Sudy

Koupíte nový nebo zrající sud v úředně schváleném skladu ve Skotsku, platíte roční skladné a pojištění (řádově desítky liber ročně za sud), sud zraje a po letech ho prodáte dál, nebo necháte stočit. Zní to lákavě, ale právě tady vznikla po roce 2020 vlna podvodů: firmy prodávaly sudy za několikanásobek tržní ceny, sudy neexistující nebo prodané vícekrát, a slibovaly „garantované" výnosy. Britská média a spotřebitelské organizace před tím opakovaně varují. Pokud sud, tak jen s dokladem o uložení (delivery order) na vaše jméno vystaveným skladem, s vlastní kontrolou u skladu, s nezávislým odhadem ceny a s vědomím, že při stočení zaplatíte spotřební daň, lahve, etikety a DPH, takže na výslednou cenu lahví se nedá spoléhat. Pro laika je to nejrizikovější cesta.

Fondy a platformy

Několik evropských fondů a platforem (obvykle registrovaných v Británii, Lucembursku nebo Skandinávii) nakupuje sudy a lahve za peníze investorů. Odpadá starost o skladování, zůstává riziko trhu, poplatky za správu a fakt, že jde často o neregulované produkty. Před vkladem si ověřte regulaci u dohledového orgánu dané země; v Česku takové produkty ČNB většinou nedohlíží.

Kolik to stojí: náklady, které marketing neukazuje

• Nákup na aukci: cena kladiva + prémie kupujícího (u online whisky aukcí typicky 10 %, u velkých domů 20 až 25 %) + DPH z prémie + doprava a pojištění. Lahev za 10 000 Kč tak stojí zhruba 11 500 až 13 000 Kč.
• Prodej na aukci: provize prodávajícího 5 až 10 % a poplatek za lahev. Aby se investice dostala na nulu, musí lahev zdražit o 15 až 25 %.
• Skladování: tma, stálá teplota 15 až 20 °C, lahve nastojato (korek nesmí být v kontaktu s lihem), bez výkyvů vlhkosti. Domácí trezor nebo skříň stačí, ale pojistka domácnosti sbírku často nekryje a je nutné připojištění.
• Daně v Česku: u fyzické osoby je příjem z prodeje movité věci, která není v obchodním majetku, obecně od daně z příjmů osvobozen; pravidelný obchod s lahvemi už ale může finanční úřad považovat za podnikání. Konkrétní situaci konzultujte s daňovým poradcem.
• Čas: sledování vydání, aukcí, cen a padělků je koníček na hodiny týdně. Kdo ho nemá, ať raději koupí něco, co ho baví pít.

Padělky a jak se jim vyhnout

S cenami vzrostl i počet falzifikátů; laboratorní testy vzorků „starých" skotských whisky z aukcí v minulosti odhalily, že podstatná část lahví s ročníky před rokem 1900 byla mladší, než tvrdila. Padělají se i moderní lahve, typicky Macallan, Yamazaki a Pappy Van Winkle: originální prázdná lahev se naplní levnou whisky a znovu uzavře. Základní obrana:

1. Kupujte u zavedených aukčních domů a specializovaných prodejců, kteří lahve fyzicky kontrolují a ručí za ně.
2. Porovnejte etiketu, kód šarže, výšku hladiny, kapsli a krabici s oficiálními fotografiemi; u limitovaných edic sedí čísla a datum lahvování.
3. Nápadně nízká cena je varování, ne příležitost.
4. Uchovávejte doklady o nákupu; při prodeji tvoří provenance část ceny.

S čím začít, když chcete zkusit

Pro první nákupy platí pravidlo „lahev, kterou bych rád vypil, od palírny, jejíž jméno má na aukcích historii". Rozumné kategorie pro začátek:

• Roční limitované edice velkých palíren: Diageo Special Releases (Lagavulin 12 Cask Strength, Talisker, Brora), Ardbeg Committee Release, Laphroaig Cairdeas, Glenfarclas Family Casks. Vycházejí každý rok, mají pevný náklad a historii cen.
• Osmnáctileté a starší single malty zavedených značek: Macallan 18 Sherry Oak, Highland Park 18, Glenfarclas 25, Springbank 18. Nezhodnotí se rychle, ale drží cenu a jsou vždy prodejné.
• Japonské lahve s uvedeným věkem, pokud je seženete za katalogovou cenu (Yamazaki 12, Hakushu 12, Hibiki 21); víc v článku Japonská whisky.
• Uzavřené nebo nedostupné palírny až s většími zkušenostmi; ceny jsou vysoké a padělky časté.

Macallan 18 letá Sherry Oak 43% 0,7lod 9 579 Kč k 5. 10. 20263 obchody · nejlevněji SvetNapoju.czPorovnat › Lagavulin 12 yo Special Release 2022 57,3% 0,7 l4 550 Kč k 5. 10. 2026jen TopAlkohol.czDetail › Highland Park 18y 0,7l 43%od 3 450 Kč k 5. 10. 20264 obchody · nejlevněji TopAlkohol.czPorovnat ›

Ceny těchto lahví se mezi e-shopy liší i o tisíce korun, což je u investice první úspora; aktuální ceny srovnává Alkoholbot u každého produktu. Kdo chce sledovat celou kategorii, najde ji přes vyhledávání single malt. Srovnání whisky s vínem, rumem a dalšími „pitnými aktivy" nabízí článek Investiční alkohol: do čeho se vyplatí uložit peníze, profil nejobchodovanější značky pak průvodce Macallan.

Nejčastější chyby začátečníků

• Koupit „investiční" lahev z regálu supermarketu. Dárková krabice a slovo reserve investici nedělají.
• Zaplatit na aukci víc než v e-shopu. U lahví, které jsou stále v prodeji, aukce často končí nad maloobchodní cenou plus prémie. Vždy nejdřív porovnejte s obchody.
• Otevřít, „jen ochutnat". Otevřená lahev má sběratelskou hodnotu nula.
• Kupovat sudy po telefonu. Nabídka, která přijde sama a slibuje výnos, je v tomto oboru téměř vždy podvod.
• Počítat s rychlým prodejem. Od rozhodnutí prodat k penězům na účtu uplynou na aukci obvykle dva až tři měsíce.
• Vložit peníze, které budete potřebovat. Whisky nemá dividendu ani garantovanou cenu, jen naději, že za deset let bude někdo ochoten zaplatit víc.

Časté dotazy

Jaká whisky se nejvíc zhodnocuje?

Historicky limitované edice a staré lahve palíren Macallan, Springbank, Dalmore, Bowmore, Ardbeg a Glenfarclas, zavřených palíren Port Ellen, Brora a Karuizawa a japonské single malty s uvedeným věkem. Minulý růst ale nezaručuje budoucí; v letech 2023 až 2025 ceny mnoha z těchto lahví klesly.

Kolik peněz je třeba na začátek?

Smysluplné sběratelské lahve začínají zhruba na 5 000 až 15 000 Kč (roční limitované edice, osmnáctileté single malty). Počítejte navíc s 10 až 25 % aukčních poplatků při nákupu i prodeji a s pojištěním. Investujte jen peníze, které nebudete 5 až 10 let potřebovat.

Zhodnocuje se whisky v lahvi?

Chuťově ne: whisky zraje jen v sudu, v lahvi se prakticky nemění. Cenově se může zhodnotit jen tehdy, když jde o vzácnou a žádanou lahev, která zůstane neotevřená, v původním stavu a s krabicí.

Je koupě sudu whisky dobrá investice?

Pro laika je to nejrizikovější varianta. Po roce 2020 se objevila řada podvodných nabídek sudů za mnohonásobek tržní ceny. Kupujte jen s dokladem o uložení na své jméno vystaveným skladem, po nezávislém ocenění a s vědomím, že při stočení zaplatíte spotřební daň, lahve a DPH.

Jak whisky skladovat, aby neztratila hodnotu?

Nastojato, v tmavé místnosti se stálou teplotou 15 až 20 °C, bez slunečního světla a výkyvů vlhkosti, v původní krabici. Jednou ročně zkontrolujte hladinu a stav uzávěru. Nikdy neotvírejte a uchovávejte doklad o nákupu.

Musím z prodeje whisky platit daň?

U fyzické osoby je příjem z příležitostného prodeje movité věci mimo obchodní majetek obecně osvobozen od daně z příjmů; pravidelný a soustavný obchod s lahvemi už může být posuzován jako podnikání. Konkrétní situaci vždy konzultujte s daňovým poradcem.

Zdroje: Knight Frank, The Wealth Report a Luxury Investment Index (2019 až 2024); Sotheby's, prodej The Macallan 1926 Adami, 18. 11. 2023; Rare Whisky 101, Apex 1000 Index; Scotch Whisky Association, informace o vlastnictví sudů; zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, § 4; oficiální stránky palíren Macallan, Lagavulin (Diageo) a Highland Park.